在全球航运业本就承压的背景下，中东局势的骤然升级，正在进一步冲击这一高度依赖稳定贸易通道的行业。德国航运巨头赫伯罗特近日发出预警称，受冲突扰乱航线、成本飙升以及运价持续走低等多重因素叠加影响，公司2026年盈利将明显下滑。
从业绩指引来看，赫伯罗特预计2026年息税折旧摊销前利润（EBITDA）将在9亿至26亿欧元之间，而息税前利润（EBIT）则可能从亏损13亿欧元到盈利4亿欧元不等。这一大幅波动的区间，本身就反映出行业当前面临的高度不确定性。相比之下，公司2025年的EBITDA为31.9亿欧元，EBIT为9.5亿欧元，意味着新一年的盈利水平可能出现显著回落。
冲击首先来自航线层面。随着中东冲突持续升级，原本连接亚洲与欧洲、美国的关键海上通道再次受到威胁。航运公司不得不暂停部分进出中东的核心航线，并选择绕行更长路径，以避开潜在风险。这不仅延长了运输周期，也直接推高了燃料、人力和调度等运营成本。
值得注意的是，红海与苏伊士运河曾一度出现“试探性恢复”。在过去两年，由于也门胡塞武装频繁袭击过境船只，这一全球最重要的航运动脉几乎陷入停摆。但随着局势一度趋稳，部分商业船只曾尝试回归。然而，随着冲突再度恶化，主要航运企业已经再次放弃重返这一高效航线的计划，全球航运格局重新被迫调整。
与此同时，霍尔木兹海峡和阿曼湾的安全风险同样上升。在伊朗方面发出针对船只的威胁后，不少航运公司暂停相关区域业务，一些已经进入该水域的船只甚至被迫寻找避险地点。这种多点风险叠加，使得航运网络出现连锁性扰动。
配资炒股赫伯罗特首席执行官罗尔夫·哈本·扬森坦言，年初的不利天气已经对运营造成压力，而中东冲突进一步加剧了航线中断，并显著推高成本。在这样的背景下，公司几乎可以确定2026年的盈利将低于上一年。
不过，行业的压力并不仅仅来自地缘政治。即便在冲突之外，航运市场本身也正经历周期性调整。2025年，赫伯罗特的运输量增长了8%，这一增长部分得益于其与马士基共同打造的“Gemini”航运联盟网络。但与此同时，由于全球运力持续扩张、贸易结构失衡，平均运价反而下降了8%，吞噬了部分增长带来的收益。
此外，关税扰动、红海紧张局势延续、“Gemini”网络初期投入成本以及全球港口拥堵，也在不同程度上侵蚀利润空间。可以说，成本端和收入端同时承压，使航运企业陷入“量增价跌、成本上升”的困境。
当然，公司也并非完全没有对冲手段。赫伯罗特表示，“Gemini”联盟带来的协同效应已在2025年下半年开始显现，相关成本节约将在2026年全面释放。同时，更快推进的降本措施，也有望在一定程度上缓解外部冲击。
展望全年，公司预计运输量仍将保持增长，但在市场增速放缓和运力持续扩张的双重作用下，运价下行压力依然难以缓解。首席执行官直言，当前地缘政治环境复杂多变，行业竞争激烈程度前所未有，不确定性可能已达到近年来的高点。
在盈利预期走弱的同时，股东回报也随之收紧。公司提议2026年全年分红为每股3欧元，较2024年的8.2欧元大幅下调，进一步反映出对未来经营环境的谨慎判断。
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