9月11日，哪吒汽车母公司合众新能源汽车股份有限公司破产重整案第四次债权人会议以线上形式召开。会上，《重整计划（草案）》首次披露重整投资人为浙江太乙圣莲企业管理合伙企业（有限合伙），拟出资30.01亿元取得合众新能源约70.62%股权，成为控股股东。债权人称之为“太乙真人救哪吒”，网友则调侃“此事在封神榜中亦有记载”。
然而，神话叙事之下，这家停产近两年、负债逾260亿元的车企，能否真正“涅槃”，仍是一道残酷的算术题。
股票杠杆开户入口哪吒汽车的崩塌速度在新势力中堪称罕见。2021年至2023年，合众新能源净亏损分别为48.40亿元、66.66亿元、68.67亿元，三年累计亏损近184亿元，平均每卖出一辆车亏损超过8万元。2022年，哪吒汽车以15.21万辆的交付量登顶造车新势力年度销冠，但仅仅两年后，浙江桐乡、江西宜春、广西南宁三大生产基地全线停产，员工欠薪、供应商欠款无力偿还。
截至2026年8月31日，共有1631家债权人向法院申报债权，申报总额突破260亿元，而管理人确认的债权仅约51亿元。公司账面可用资金仅剩1545.91万元。2025年6月12日，浙江省嘉兴市中级人民法院裁定受理合众新能源破产重整一案。
工商登记信息显示，“太乙圣莲”注册成立于2026年4月，是专为本次重整设立的特殊目的主体，由浙江山子控股有限公司（持股99.9667%）与浙江山子玉虚科技有限公司（持股0.0333%）合伙组建。穿透后的实际控制人为深交所上市公司山子高科董事长叶骥，以及山子高科董办主任虞舒心。山子高科在公告中多次澄清，上市公司自身不参与本次重整，投资资金与运营主体均在上市公司体系之外，不纳入合并报表范围。
值得注意的是，太乙圣莲30.01亿元的注册资本目前处于认缴状态，实缴资本一栏为空。重整投资款分三期支付，资金能否按期到位存在实质性变数。
而这30亿元的去向已被严格锁定，其中11.67亿元用于清偿保留资产对应的相关债权和破产费用，剩余18.33亿元用于补充流动资金、支撑复产与供应链重建。面对117亿元的普通债权和22亿元的优先债权，30亿元的资金池显得杯水车薪。
债务清偿方案的设计，暴露了这场重整对债权人的“打折”力度。根据《重整计划（草案）》，普通债权80万元以下部分的清偿率仅约12%，前12个月先行兑付1万元，剩余款项两年内付清；超过80万元的部分实施债转股。优先债权则保留本金，前三年仅偿还利息，第四年起才开始偿还本金。有分析粗略折算后指出，每一元普通债权只能换回不到0.63元的现金偿付。大量大额债权被迫转为股权，债权人权益被大幅压缩。
太乙圣莲背后的操盘方山子高科，自身财务并不宽裕。2026年上半年，山子高科营业总收入13.71亿元，同比下降20.87%；归母净利润仅3082.96万元，同比骤降85.69%；扣非净利润亏损3.49亿元，经营活动现金净流出1.47亿元。叶骥本人也多次被限制高消费，个人债务问题持续发酵。
回溯重整历程，2025年山子高科曾以唯一意向投资人身份报名参与哪吒重整，缴纳5000万元保证金，最初方案规模为45亿元，但因核心供应商表决未通过而搁浅。此次借道太乙圣莲“曲线入局”，本质上是将投资主体从上市公司体系剥离，以规避信息披露和债务风险传导。
按照重整草案的“三步走”规划，第一阶段复产哪吒X车型，主攻海外市场，目标年销量1万台；第二阶段推出适配亚洲、非洲、拉美等地区的车型，目标年产30万台；第三阶段打造全球化智能车型，年产值目标400亿元并启动IPO准备。
但复产的时间窗口极为紧迫。哪吒汽车自2024年11月停产至今已近两年，按照工信部相关规定，连续两年产量低于2000辆可能被列入特别公示名单，造车“双资质”面临吊销风险。
海外市场同样不容乐观。2026年上半年，哪吒汽车在泰国累计销量仅365辆。泰国财政部此前已就其未能完成本地化生产承诺提起诉讼，追讨超过20亿泰铢（约合4.2亿元人民币）的政府补贴，并计划冻结其在泰资产。哪吒汽车曾连续六个月位居国内新势力出口榜首，但这一窗口期已随着比亚迪、长城、长安等品牌在泰国的密集建厂而关闭。
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值得注意的是，高合汽车曾在2025年宣布获得黎巴嫩公司EV Electra的6亿美元投资，但资金始终未到账，重整最终不了了之，“前车之鉴”并不遥远。
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